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解除断顿危机
事实上，土地储备一直是老潘心中的隐痛。从建外SOHO以后，老潘就时常“闹饥荒”。虽然项目一个接一个地开发，但手中却没有一点多余储备。而他一直坚持“守住北京、守住CBD”的原则更使土地储备的道路困难重重。
2006年9月，潘石屹曾向《第一财经日报》表示，考虑到天津和上海去拿地。当时建外SOHO 7期和SOHO尚都两个项目都已进入销售末期；朝外SOHO虽然刚刚开始销售，但由于体量仅为20万平方米，预计当年就能售完。体量更小的光华路SOHO预计隔年的一季度便可销售一空，老潘手中已无闲地。
然而，“到天津、上海去”的话音未落，今年3月，便传出潘石屹以逾30亿元拿到位于北京三里屯47万平方米土地的消息。三里屯SOHO的获得，对于SOHO中国来说意义重大，它将改写SOHO中国长达3～4年的“断顿”危机。
“不出去了”，潘石屹再次改弦更张，一口浓浓的西北腔诉说着对北京的热爱。
他表示，现在北京CBD内还大有可为。就在2个月前，SOHO中国再次有大幅土地进账。7月底，老潘入主北京前门大街改造项目。这是北京市规模最大的旧城改造项目，主体工程包括前门大街及东侧路以西地区，规划占地面积22.4万平方米，规划建筑面积40.2万平方米。
有业内人士称，仅就前门大街改造项目，老潘便可进账52个土地证，就在上周，潘石屹向《第一财经日报》证实，将有11块土地通过招拍挂方式公开出让。不言而喻，其他41块土地已是他的囊中之物。
占据制高点比盲目跑马圈地更重要
相较于其他地产上市公司全国的“圈地运动”而言，潘石屹一点都不疯狂。
但在仅有120万平方米土地储备、募集金额目标却在15亿美元这一点上，很多人认为，SOHO中国似乎比眼下疯狂的牛市更疯狂。
通常，香港方面投资者相当在意上市公司的土地储备及其拥有的固定资产价值，而这两方面显然都是SOHO中国的“软肋”。
大多数地产公司都跟9月28日挂牌的远洋地产相同，更偏重传统的住宅地产业务，业务范围达及全国；如果有商业地产则更倾向于自己持有作为固定资产投资，有时会整栋出售写字楼；在这些基础上拥有丰沛的土地储备。
而SOHO中国业务局限于北京，只涉足商业地产；把所有开发的项目以层为单位卖给一些中小公司或个人，买家或投资或自用。非主流的方式把它与其他地产公司区分开来，这使得SOHO中国将成为首家为投资者提供如上投资概念的上市地产公司。
熟悉SOHO中国的业内人士说，SOHO中国不是以传统的土地储备来吸引投资者，而是靠品牌和商业地产的差异性取胜。的确，SOHO中国所拥有的土地全部是“黄金贵胄”之地。老潘将房地产开发的古老秘诀“地段”论，发挥得淋漓尽致，用他自己的话说，占据制高点远比盲目跑马圈地更重要。
在SOHO中国业务构成中，写字楼面积占到公司开发的总楼面面积的53%，零售商铺占23%，剩下的3%是酒店项目。到目前为止，公司总资产的67%都来自于销售部分。而在与投资者会面时，老潘最强调的亦是其高资产周转率，以及高利润水平。
分析师认为，SOHO中国的客户主要面向中小企业和身家不菲的个人，这是一个风险很低的策略。因为这一群体的需求旺盛，又没有来自其他开发商的真正竞争。一个佐证便是，目前购买项目的鄂尔多斯地区客户不过区区10个人，而销售额却高达6亿元，甚至有些买家是SOHO中国的项目开发到哪就买到哪。
老潘决心走出一条土地储备之外与众不同的新路，但关键在于，该公司是否可以持续稳步获得有高回报、高价值的土地；然后继续实现销售额最大化和利润最大化。
以传统眼光打量SOHO中国，土地储备仍有些“单薄”，即使在北京市场也排在几十名开外。但从年度销售额来看，SOHO中国已连续多年位列北京地区销售前三名。其每年至少保持35亿元以上的销售规模，令一些全国扩张的地产公司也相形见绌。
不过，当某一天老潘所要求的高回报型土地不再有，或北京物业出租水平下降，SOHO中国将何去何从？
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