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境外上市仍具诱惑力
尽管境内上市热潮风起云涌，但选择境外上市的企业仍然不少。
对此，本刊顾问、曾力推安踏上市的业内专家倪忠森认为，福建“洋帽子”服企的回归道路并不完全平坦，在目前的环境条件下，其回归有时仍显犹豫。
阻力之一是所谓的“合理避税”因素。“尽管内外资企业所得税实行国民待遇，但坦白讲，只要存在避税港就可能存在‘合理避税’现象，还可能对境内外上市公司造成不公平的竞争环境。”倪忠森说，目前对于未上市公司、有一定规模的民营企业还在一定程度上存在些优惠，放大了将来改制上市的成本。另外，境外上市公司尽管也被要求财务透明，但它们有时可通过跨境交易合理避税。
除出于税率方面的考虑，境内资本市场准入的硬性条件限制以及对资本回归后可能无法尽快上市融资并进行快速扩张的担心，也让部分“洋帽子”服企难以下定决心回归。
“如果法人代表变更后还要等3年才能上市，我们会担心那时的境内资本市场是否依然处于高潮期，所以，为了加快扩张和融资步伐，犹豫一段时间后我们还是决定在境外上市。”利郎公司董事长王东升如此认为。
当然，安踏、百丽和阿里巴巴等企业在香港上市的成功，助长了一些品牌企业赴港融资的信心。
专家观点：匹配性最关键
对于泉州民营企业上市路线应选择境内还是境外，倪忠森认为，这没有固定的法则，惟有与企业自身情况匹配才是最好的选择。
倪忠森表示，大体来讲，境外上市可以吸引全球投资者，而境内上市主要能吸引内地投资者。除此之外，境外上市的监管力度比境内的更加严格，对民营企业是一大考验。同时，企业选择境外上市的后续维护成本比境内要高很多。另外，民营企业的品牌概念在境内资本市场比较易于传播。在他看来，基于“洋帽子”这样的历史性因素，泉州一些企业要赶在2008年北京奥运会之前上市，会有时间上的难度，因为这些企业改制上市的筹备期要长很多。
洪连进认为，每家企业都具备各自独特的品牌基因，要根据公司的成长历程、企业文化、发展目标和品牌远景来选择适合自身的上市地点。
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“洋帽子”现象
“洋帽子”现象与闽南地区潜行多年的一些游戏规则密切相关。知情人士透露称，闽南地区的外资或中外合资企业数量很大，其中有不少是“洋帽子”企业，在法律上由注册在英属维尔京群岛、开曼等的公司进行控股，主要股东和控制人都是本地人或者本地家族。
正是看到外资企业享受一定的优惠政策，历史上不少服企利用自己地处侨乡并与中国香港、中国澳门、中国台湾及东南亚临近的优势，通过各种方式“引进外资”，改变身份，享受优惠。 |
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